Uma fintech de São Paulo mantém parte do capital de giro em BRZ para liquidar operações on-chain. Entre uma liquidação e outra, o saldo fica parado, e quase todo mercado de crédito on-chain paga em dólar. Dá para ter rendimento em reais on-chain, sem passar pelo dólar?
Dá. Com uma stablecoin lastreada em real, como o BRZ, o saldo em reais entra em protocolos de crédito e pools de liquidez que remuneram quem deposita e cobram de quem toma emprestado, com taxa definida por oferta e demanda. Não há banco no meio nem FGC, então os riscos de contrato, de mercado e, para quem mede o resultado em outra moeda, de câmbio entram na conta.
O que é rendimento em reais on-chain?
É o juro pago sobre um saldo em reais tokenizados por protocolos de crédito que funcionam em blockchain. A mecânica é a do crédito tradicional: de um lado, quem deposita e recebe juros; do outro, quem dá garantia e toma emprestado pagando juros. A diferença é que quem guarda o dinheiro e aplica as regras é um contrato inteligente, não um banco.
As regras são código público. As taxas se ajustam em tempo real ao volume depositado e emprestado, e o mercado não fecha no fim de semana nem no feriado. Os volumes ficam visíveis no próprio protocolo antes de qualquer depósito.
Para isso funcionar em reais, o real precisa existir na blockchain. É o papel da stablecoin de real: um token pareado 1:1 à moeda brasileira, com lastro em reservas. O BRZ, stablecoin lastreada em real, foi lançado pela Transfero em 2019, tem lastro 1:1 em reais com resgate por parceiros regulados e contratos publicados em 10 redes, entre elas Ethereum, Polygon, Base e Solana.
Por que quase todo o DeFi é em dólar?
Porque quase toda stablecoin é dólar. Dos US$ 314,8 bilhões em stablecoins em circulação, 99,5% são atrelados ao dólar, segundo dados da DefiLlama conferidos em 13 de outubro de 2026. Os mercados de crédito seguem o dinheiro, e por isso as pools mais profundas e as taxas mais citadas são em USDT e USDC.
Para uma empresa com custos e receitas em reais, isso traz três problemas:
1. Risco cambial sobre o caixa parado
Converter reais em stablecoin de dólar para receber juros troca uma exposição por outra. Se o real se valorizar enquanto o saldo está em dólar, o juro recebido pode sumir na volta.
2. Duas conversões a cada ciclo
Cada ida e volta entre real e dólar soma spread e tarifa. Para um capital de giro que gira toda semana, esse custo pesa.
3. Descasamento com o negócio
Uma plataforma que liquida clientes em reais mantém a contabilidade em reais. Deixar a tesouraria on-chain em dólar complica a conciliação sem ganho operacional.
Por que olhar para isso se o banco já paga juros em reais?
O rendimento on-chain não substitui a conta no banco. Ele faz sentido para quem já opera on-chain, por três motivos práticos.
1. Horário e fronteira
Um mercado on-chain não depende de dia útil, de agência nem de residência. Uma empresa estrangeira que fatura no Brasil acessa o mesmo mercado que uma empresa em São Paulo, a qualquer hora.
2. Taxa transparente
A taxa de um mercado on-chain está publicada no próprio protocolo, ao lado do volume depositado e emprestado. Não existe tabela negociada caso a caso.
3. Programabilidade
Um saldo em reais on-chain se conecta a qualquer aplicação da mesma rede: pagamento, conversão, ferramenta de tesouraria. O juro vira um bloco do produto, não uma conta à parte.
Se a sua plataforma já liquida em BRZ e mantém saldo parado, veja como a infraestrutura de Crypto as a Service da Transfero conecta Pix, BRZ e liquidez on-chain.
O que uma empresa consegue fazer hoje com reais on-chain?
Quatro usos já funcionam, com riscos diferentes:
1. Manter valor em reais on-chain
Um saldo em BRZ mantém o valor em reais, com resgate 1:1 por parceiros regulados e liquidez em exchanges e protocolos.
2. Receber juros sobre o saldo em BRZ
O BRZ pode ser depositado em mercados de crédito e pools de liquidez. Quem provê liquidez recebe parte das tarifas de negociação; quem empresta recebe os juros pagos por quem toma.
3. Tomar crédito em reais com garantia em ativos digitais
A empresa dá ativos digitais em garantia e toma BRZ emprestado sem vender a posição. Não há análise de crédito no sentido tradicional: o empréstimo é coberto pelo colateral bloqueado no contrato, que pode ser liquidado se o valor cair abaixo do mínimo exigido.
4. Liquidar pagamentos entre países
O real tokenizado serve de trilho de liquidação entre países, com conversão para a moeda local na ponta.
Onde o BRZ está no DeFi hoje?
Segundo o painel de rendimentos da DefiLlama, conferido em 13 de outubro de 2026, há mercados de BRZ nestes protocolos:
Polygon: Curve, Uniswap e Morpho
Base: Aerodrome
Solana: Orca e Loopscale
Morpho e Loopscale são mercados de crédito; o caso da Morpho está em como o BRZ funciona como garantia e crédito na Morpho. Curve, Uniswap, Aerodrome e Orca são pools de liquidez, em que o BRZ forma par com outros ativos e recebe parte das tarifas. Pools mudam com frequência: confira no próprio protocolo antes de alocar.
Como uma empresa coloca reais para render on-chain? Um exemplo
Uma fintech brasileira mantém R$ 2 milhões do próprio capital de giro em BRZ para liquidar operações. A política de tesouraria permite até 25% em mercados de crédito on-chain. Os valores são ilustrativos.
A empresa compra BRZ com Pix por meio de uma instituição regulada: R$ 2 milhões viram 2 milhões de BRZ.
Transfere 500 mil BRZ para uma carteira controlada pela tesouraria, na Polygon.
Deposita os 500 mil BRZ num mercado de crédito. A taxa aparece no protocolo antes do depósito, é variável e muda com a demanda.
O R$ 1,5 milhão restante fica livre para as liquidações.
Quando precisa do caixa, a tesouraria saca o BRZ com os juros acumulados e, se for o caso, converte de volta em reais via Pix.
O exemplo usa a tesouraria própria da empresa. Usar saldo de clientes levanta outras questões regulatórias e precisa passar antes pelo jurídico.
O que é preciso para começar?
Uma carteira numa rede em que o BRZ circula, com regra interna sobre quem guarda as chaves, ou um custodiante
BRZ, comprado com Pix numa instituição regulada ou em exchanges parceiras
Um protocolo ou pool que aceite BRZ, avaliado por auditorias, tempo de operação e liquidez
Uma política de tesouraria com limite por protocolo, por rede e no total
Quando o BRZ passa de uma PSAV para uma carteira autocustodiada, ou o contrário, a prestadora precisa identificar o dono da carteira e verificar a origem e o destino dos ativos, pela Resolução BCB nº 521, de 10 de novembro de 2025.
Quais são os riscos?
Rendimento on-chain não é poupança nem CDB. Não existe FGC, e os principais riscos são:
Risco de contrato inteligente: uma falha no código do protocolo pode causar perda. Auditoria pública e anos de operação reduzem esse risco, mas não eliminam.
Risco de mercado: a taxa varia com oferta e demanda, e uma pool rasa encarece a saída de uma posição grande.
Risco de garantia: para quem toma emprestado, a queda do valor do colateral pode levar à liquidação.
Risco cambial: para quem mede o resultado em outra moeda, o saldo em reais traz exposição ao real.
A empresa que quiser oferecer rendimento em reais aos próprios clientes tem outra pergunta a responder: conforme a estrutura, a oferta pode cair nas regras da CVM ou do Banco Central. Esse enquadramento precisa de análise jurídica antes do lançamento.
Como a Transfero apoia empresas que operam em reais on-chain?
A Transfero emite o BRZ e oferece a infraestrutura para ir do real à blockchain e voltar. Plataformas, wallets e fintechs usam essa infraestrutura para manter, liquidar e conectar saldos em reais a aplicações on-chain sem construir a parte bancária. O mesmo BRZ que liquida um pagamento pode ir para um mercado de crédito, sem conversão de moeda no meio.
Crypto as a Service (CaaS): entrada e saída em reais via Pix, com custódia da Fireblocks
BRZ: lastro 1:1 em reais, resgate por parceiros regulados e auditoria independente da Parsiq
Várias redes: contratos do BRZ publicados em 10 redes, entre elas Ethereum, Polygon, Base, Arbitrum e Solana
Liquidez: o BRZ funciona como camada de liquidação em reais na conversão entre moeda fiduciária e ativos digitais
Perguntas para fazer antes de colocar reais para render on-chain
É a tesouraria própria da empresa ou há saldo de clientes envolvido?
Quem guarda as chaves da carteira, e quais são as regras internas de aprovação?
O protocolo foi auditado, e há quanto tempo opera?
Qual a profundidade da pool, e quanto dá para sacar sem mexer no preço?
Qual o limite por protocolo e por rede na política de tesouraria?
Como o juro entra na contabilidade e na tributação?
Alguma parte do plano precisa de análise regulatória?
Fale com a Transfero sobre o uso do BRZ na tesouraria ou no produto da sua empresa: entre em contato.
Perguntas frequentes
Rendimento on-chain é a mesma coisa que CDB ou poupança?
Não. CDB e poupança têm um banco como contraparte e contam com o FGC até o limite da garantia. O rendimento on-chain é pago por um protocolo que funciona em código público, sem garantia nenhuma. A taxa é variável, e os riscos do contrato e do mercado ficam com quem deposita.
Quem define a taxa de juros?
O próprio protocolo, por uma fórmula pública baseada em oferta e demanda. Quando a parcela emprestada sobe em relação ao que foi depositado, a taxa sobe; quando entra mais depósito, cai. A taxa atual e os volumes aparecem no protocolo antes de qualquer depósito.
Dá para sacar a qualquer momento?
Na maioria dos mercados de crédito e das pools não há carência, e o saque é livre enquanto houver liquidez. Num mercado muito usado, parte do saldo pode estar emprestada, e um saque grande pode ter de esperar até que os tomadores paguem ou entrem novos depósitos.
Preciso converter reais em dólar para usar DeFi?
Não, nos mercados que aceitam stablecoin de real. O BRZ mantém o saldo em reais do Pix até o protocolo e na volta, o que evita duas conversões e a exposição ao dólar. Os mercados em dólar são mais profundos, então a escolha depende da moeda em que a empresa mantém as contas.
